DeepSeek登場によるボラティリティー高まり、ＩＰＯ回復の壁に

中国の人工知能（ＡＩ）スタートアップ企業DeepSeek（ディープシーク）の登場が米国のテクノロジー株を急落させたことで、既に慎重な投資家が新興企業の新規株式公開（ＩＰＯ）への参加に一段と懐疑的になっている。調査会社ピッチブックのリポートが示した。

　　ピッチブックが24日発表したリポートによると、ベンチャーキャピタル（ＶＣ）が出資している企業のＩＰＯは過去３年間停滞しており、ペースは2011年以来の低水準となっている。株式市場のボラティリティーが急上昇したことで、すでに疑問視されていたＩＰＯ回復への期待がしぼむ可能性がある。

　　投資家は、米国の競合企業よりも安価でエネルギー効率が良いとみられる中国のＡＩモデル「DeepSeek」の出現に動揺した。27日にナスダック100指数からはほぼ１兆ドル（約154兆円）が消失した。

　　ピッチブックの主任ＶＣアナリスト、カイル・スタンフォード氏は、ボラティリティーの高まりは「ＶＣの支援を受ける企業の多くが納得できる条件でＩＰＯを通じて公開市場にアクセスすることを一層困難」にするもので、今回の株価急落はそうした「ボラティリティー要因の強力な例だ」と指摘した。

　　ピッチブックはリポートで「友好的でない出口環境」の中で株式公開を待つ未公開企業が「山積み」になっているため、25年前半のＩＰＯの見通しは暗いと警告した。今年１－６月（上期）のＩＰＯ完了件数は21件と予想しており、ここ数年の緩慢なペースと変わらない。

　　「ＩＰＯ株に投資される資金は限られており、ＶＣの出資先企業は厳しい状況に挑まなければならず、評価額に対する期待値を下げざるを得ない可能性もある」とスタンフォード氏は述べた。

　　リポートで取り上げられたＩＰＯ候補企業トップ10のうち５社は、ソフトウエア・アズ・ア・サービス（ＳａａＳ、サービスとしてのソフトウエア）、ＡＩ、フィンテックなど、DeepSeek登場で株価急落に見舞われたテクノロジー関連分野の企業だ。

　　「ＶＣ支援企業は既に株式公開に懐疑的になっているため、公開の動きを再び軌道に乗せるには、より穏やかな状況が必要だ」とスタンフォード氏は付け加えた。ピッチブックのリポートによると、トランプ政権が課す関税も、ＩＰＯ株に対する投資家の意欲を抑制する可能性がある。

　　「ＩＰＯまたはＭ＆Ａ（企業の合併・買収）による大型の出口戦略がなければ、25年はＶＣ投資家およびＶＣファンドへの投資家にとって４年連続の低リターンの年になるだろう」とスタンフォード氏は述べた。

　　ただ、ピッチブックは25年７－12月（下期）には活動が緩やかに回復し、30－40件のＩＰＯが完了すると予測している。