ディフェンシブ株は「貿易戦争のヒーロー」－トランプ時代の投資戦略

米国が仕掛けた今回の貿易戦争を巡る状況は、６年前と異なるように見えるかもしれない。だが、投資家が採用すべき株式投資戦略は以前と同じと思われる。つまり、ディフェンシブな姿勢を保ち、高リスク銘柄を避けることだ。

　　少なくとも第２次トランプ政権の発足後、その傾向が顕著になっている。Ｓ＆Ｐ500種株価指数のディフェンシブ銘柄はここ３週間で2.4％上昇。一方、景気循環株は1.2％下落した。

　　安定した配当や強固なバランスシート、小さい株価変動といった特徴で知られる米企業は、第１次トランプ政権の貿易戦争時にも需要が高かった。

　　トランプ氏が2018年６－９月に中国製品への関税を発表した際、こうしたディフェンシブ銘柄はＳ＆Ｐ500種を上回るパフォーマンスを記録。

　　ブルームバーグ・インテリジェンス（ＢＩ）のデータによれば、Ｓ＆Ｐ500種構成銘柄の２割を占める変動が比較的小さい銘柄は、ボラティリティーの大きな銘柄を６倍上回るパフォーマンスを示した。

　　ＢＩのアナリスト、クリストファー・ケイン氏は「一般的に市場参加者は不確実性が高い場合、こうした比較的ディフェンシブなセクターを選好する傾向がある」と指摘。「関税の脅威が引き続き高まった場合、この傾向が再び顕在化する可能性がある」との見方を示した。

　　エバコアＩＳＩの株式・クオンツ担当チーフストラテジスト、ジュリアン・エマニュエル氏は、ボラティリティーが小さく、自社株買いに積極的な銘柄の買いを勧めている。

　　同氏はこうした銘柄を「貿易戦争のヒーロー」と呼び、Ｈ＆Ｒブロックやシグナ・グループ、アップルなどを自身の買い入れリストに含めている。

原題：Buy ‘Defensive’ Stocks Is Tested Battle Plan for Trump Trade War（抜粋）