世界債務、過去最大の324兆ドル 年初来のドル安影響

[ニューヨーク ６日 ロイター] - 国際金融協会（ＩＩＦ）が６日発表した「グローバル債務モニター」によると、２０２５年３月末時点の世界の債務残高は３２４兆ドル余りに膨らみ、過去最高を更新した。２５年第１・四半期（１―３月）に外国為替市場でドルが下落したことから、非ドル建て債務がドル建て換算では膨らんで見えることが大きな要因。

同四半期の増加幅は約７兆５０００億ドルに及んだ。ＩＩＦは２２年末以降の四半期平均１兆７０００億ドルの４倍以上と指摘した。

ドル下落は米国の主要貿易相手国の通貨に対して目立ったことから、中国とフランス、ドイツの債務が世界全体の残高増加に最も大きく影響した。一方で、カナダとアラブ首長国連邦（ＵＡＥ）、トルコはドル換算の債務残高が減少した。

世界全体の国内総生産（ＧＤＰ）に対する債務残高比率は緩やかに低下し続け、３２５％をわずかに上回る水準となった。

ただ、新興国では債務残高が過去最高の１０６兆ドル以上に膨らみ、対ＧＤＰ比は２４５％と、過去最高を更新した。第１・四半期の債務の増加幅は３兆５０００億ドル超。ＩＩＦによると、このうち中国だけで２兆ドル超を占めた。中国債務の対ＧＤＰ比は９３％で、年末までに１００％に達する見通しだ。

中国を除く新興市場の債務もドル換算額で過去最高を記録した。ブラジルやインド、ポーランドの債務が最も大きく増えた。ただ、中国を除く新興国の債務対ＧＤＰ比は１８０％を下回り、過去最高水準より約１５％ポイント低かった。

今後に重要となるのが債券償還と借入金返済。２５年末までに新興国では過去最高となる７兆ドル、先進国では１９兆ドル近くに及ぶ。

トランプ米大統領が世界に貿易戦争を仕掛けており、市場でボラティリティーが高まっているものの、新興国全体で見ればドル安が緩衝材の役割を果たして悪影響を抑制している。

しかし、ＩＩＦはトランプ政権の政策の先行き不透明感が長期化する場合に言及し「特に米国との貿易関係が強い国では財政政策を一段と拡張的にする必要があるかもしれない」と指摘した。

The most recent figure eclipsed the previous record from the third quarter of 2024

さらにＩＩＦは米国債について、巨大な債務残高水準に加え、「トランプ減税」の動きを背景に資金調達需要が膨らんでおり、米国債利回りに及ぼす影響に懸念を表明。「米国債の供給が急増すれば利回りに上昇圧力がかかり、政府の利払い費が大きく増えることになる。こうした見通しの場合、米インフレリスクも高まる」と予想した。

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Rodrigo Campos covers economic and financial news from Emerging Markets across the globe. Based in New York, he covered the U.S. stock market during the Global Financial Crisis and its aftermath and rose to be deputy Wall Street editor before turning to EMs. Born and raised in Bogota, Rodrigo began his career on the National desk at Colombian daily El Tiempo.